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建行大安全基金王东杰:适时布局四个领域的投资机会。

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股市要靠金麒麟分析师的研究报告,权威、专业、及时、全面,帮助您挖掘潜在的主题机会!原题:及时布局近期大宗商品价格波动的四大投资机会,这使得周期性股的影响和通胀再次成为市场讨论的焦点。与年初相比,一季度报告后企业利润有望大幅提升,短期市场底部区域进一步巩固;从全年来看,在“业绩向好、估值回报趋于中性”的情况下,受通胀、海外流动性等综合因素影响,市场震荡有望成为今年的常态。从长远布局的角度看,品牌消费、高端制造、互联网和大型金融仍有结构性机遇有待探索。

长期投资者或良好机会实现与去年和今年季报的反向布局,企业业绩增长超过市场预期,中小企业在经济复苏阶段表现弹性较高,而周期性和高端制造业也有着很高的繁荣。因此,在2021年国内经济复苏和企业利润预期显著提高的背景下,不应对市场过于悲观,结构性机遇仍值得探索。近两年积累的超值压力,在业绩消化和市场回调中得到缓解。近期,市场对流动性和信贷风险进一步收紧的担忧有所缓解。没有“黑天鹅”事件,市场流动性和个人股估值将逐步有序回归中性水平。

据历史统计,在“业绩上行、估值回归中性”的条件下,市场有望维持波动,但长期投资者往往是反转布局、获得良好回报的好时机。作为一名价值增长的基金经理,笔者将坚持GARP战略,选择优秀企业家管理的优质公司,等待市场买入合适的点,及时布局经济发展趋势中的结构性机遇。短期来看,市场底部区域仍在形成过程中,业绩真空期在财报季后的5-6月进入。因此,5-6月影响市场的主要因素将以通胀和海外流动性预期为主。从通胀来看,后续关注的核心是大宗商品价格居高不下,以及中下游制造业的压力传递和利润挤压。

对于前者来说,考虑到目前全球复苏错位、供应失衡和国内“碳中和”政策,大宗商品价格可能仍保持相对较高,但如此快速上涨难以继续。大宗商品价格上涨也将给制造业中下游的利润带来压力。从历史回顾来看,PPI(生产价格指数)上升到了较高的阶段,对可选消费中的黑电、中游制造的电气设备、中游材料橡胶及产品、装饰材料等行业都有很大影响,而且对销售订单导向影响很大,能够转移成本的高端制造业影响不大。此外,海外市场流动性的变化和全球通胀持续存在,也可能对国内流动性产生边际影响。

预计大金融业将“戴维斯双击”打开市场震荡大雾。笔者还坚持与国家发展战略和经济发展趋势密切相关的四大板块,即品牌消费、高端制造业、互联网和大金融。消费是典型的“长坡厚雪”行业。中国是世界上最大的消费品市场。随着消费的推进和渠道两端的下沉,品牌消费品的长期投资价值更加突出。同时,随着通胀从PPI向CPI链的蔓延,也可以在短期内加大对基本消费品的关注,把握左侧投资机会。以新能源、机器人和自动化为代表的高端制造业需求迅速增长。

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